「霸占大牛股」培育钻石行业深度分析：契机已至 向新而动-世界滚动
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出资关键
培养钻石：诞生于实验室，人工金刚石制作工艺前进的产品。培养钻石生善于实验室中，不同于莫桑石、锆石等钻石仿品，培养钻石与天然钻石的晶体结构、物理、化学、光学性质完全相同。2018年7月，美国联邦交易委员会(FTC)对钻石的界说进行了调整，将实验室培养钻石归入钻石大类。现在世界三大威望珠宝判定组织，美国宝石学院(GIA)、世界宝石学院(IGI)和比利时钻石高阶议会(HRDAntwerp)均选用和天然钻石相同的规范，对实验室培养钻石的4C特点进行定级。2019年7月，中宝协培养钻石分会建立，国家珠宝玉石质量监督查验中心(NGTC)本年4月，正式推出培养钻石裸钻分级事务。从产品特点和职业确定方面看，培养钻石同天然钻石相同，都归于真钻石。
制作办法：全球高温高压(HTHP)和化学气相堆积法(CVD)不相上下，我国会集全球高温高压法90%产能。1)HTHP:经过在六面顶压机中模仿天然钻石生长的高温(1300~1600)高压(5-6Gpa)环境，促进石墨粉在金属触媒粉的催化下转化为钻石，色彩等级可达D-F级，净度较低，多为VS-S等级。2)CVD:降低了钻石生长对温度和压强的要求，在高温(800~1000)低压(小于1Pa)环境中，使用微波束激起含碳气体，分解出一个个碳的等离子体，堆积在钻石籽晶片上构成培养钻石毛坯。色彩等级一般为I-J等级，产品的净度更高，可达VVS等级。依据贝恩，2020年，全球培养钻石毛坯产值约为720万克拉，HTHP和CVD法制备约各占一半。我国以HTHP办法为主，占有全球90%的HTHP法培养钻石毛坯产能。
供应端：上游技能前进关键已至，下流多方入局培养顾客认知。培养钻石产业链上游涵盖了出产设备和技能、金属触媒粉等原资料和培养钻石毛坯的出产制作，我国作为培养钻石毛坯出产榜首大国，依托设备端优势，组成工艺不断优化，已把握大颗粒高质量培养钻石毛坯组成技能。现在阶段，上游制作环节竞赛格式相对安稳，职业压机首要会集在头部人工金刚石制作企业，国外培养钻石需求的快速增加为我国上游企业带来开展关键。培养钻石产业链下流为培养钻石制品首饰的终端零售和营销推行，全球培养钻石零售商场80%会集在美国，各品牌在美国终端门店布局更为广泛，印度培养钻石裸钻出口数据继续高增反映美国商场需求旺盛。现在，我国培养钻石零售商场占比10%，品牌线下门店数量现在处于较低水平，顾客认知有限。
需求端：多重优势激起新需求，2020-2025年培养钻石制品商场规划CAGR估计超越15%。消费集体的代际替换为钻石珠宝未来开展奠定厚实的顾客根底，培养钻石愈加契合年青顾客的可继续消费主张。培养钻石在钻石珠宝的婚恋需求方面，相同质量下，价格较天然钻石更有优势，培养钻石更高的性价比有望提高其在婚恋需求的浸透率。在颜值即正义的悦己需求中，以年青千禧一代和Z世代为代表的年青顾客更偏好小众规划款和联名款，培养钻石比较于天然钻石，可以经过异形钻和彩钻为顾客供应绝无仅有的定制化产品，满意顾客的个性化表达。咱们估计2025年的培养钻石制品商场规划有望超越2000亿元，2020-2025年CAGR超越15%。
相关标的：(1)中兵红箭：全资子公司中南钻石主营超硬资料产品，工业金刚石市占率接连多年稳居世界首位。2020年，中南钻石完成营收19.22亿元，净利润4.10亿元，为中兵红箭的首要成绩来历。公司20-30克拉培养钻石可批量化安稳出产，年产12万克拉高温高压法宝石级培养金刚石出产线建设项目本年已投产，产能开释为公司超硬资料事务翻开生长空间。(2)黄河旋风：国内规划抢先、种类最完全、产业链最完好的超硬资料供货商，具有挨近20年的培养钻石技能沉积，已完成5-6克拉培养钻石量产，且产品良率高，2020年，公司培养钻石产品收入占比约30%，跟着公司2020年已出售明匠智能悉数股权，从头聚集超硬资料主业，成绩有望底部回转。(3)力气钻石：从建立以来，一直专心于人工金刚石产品的研制和出产，相较友商，事务愈加聚集。2021H1，培养钻石事务快速增加，营收0.89亿元，较2020全年完成翻倍以上增加，占营收比重达41%。跟着公司募投项目投产，六面顶压机装机量将翻倍到达814台，培养钻石占比提高将推进公司规划和成绩提高。(4)曼卡龙：浙江省区域性珠宝品牌，到2021H1，终端门店数量181家，2021年11月，公司开端在部分专柜对培养钻石产品进行小范围的试销，但没有对培养钻石产品进行过多的宣扬和推行，现在公司亲近重视培养钻石商场的开展，处于产品出售试水阶段。
出资主张：需求层面，美国商场顾客对培养钻石产品承受度已到达较高水平，占有全球80%的终端比例，使得全球培养钻石需求快速增加、印度培养钻石进出口数据继续高增。我国培养钻石需求尚处于初期阶段，估计跟着品牌加大布局、央视媒体频频报导，顾客对培养钻石的认知程度有望进一步提高。供应层面，我国作为培养钻石毛坯出产的榜首大国，在高温高压制备工艺上遥遥抢先，现在阶段国内上游环节竞赛格式相对安稳，获益于国外培养钻石需求快速增加，国内制作商培养钻石毛坯产品求过于供。在全球钻石需求稳步增加、天然钻石供应不断萎缩的趋势下，以及年青顾客兴起的布景下，估计培养钻石有望凭仗更高的性价比、更个性化的产品形状和契合顾客的可继续主张等优势，提高在钻石婚恋和悦己需求中的浸透率。现在阶段，主张积极重视培养钻石产业链上游制作环节的相关标的：中兵红箭、黄河旋风、力气钻石，主张重视测验培养钻石终端出售的珠宝商曼卡龙。
危险提示：技能分散危险，顾客承受度不及预期，产能开释不及预期，培养钻石价格下降危险，可继续开展要求约束制作商产能。
